BTC做空如何对冲,选择哪些现货资产来辅助策略

在比特币（BTC）价格波动剧烈的加密货币市场中，做空BTC成为一些投资者在预期价格下跌时获取收益或对冲风险的手段，纯粹的做空交易风险极高，一旦价格不跌反涨，损失可能无限，许多经验丰富的投资者会采用更复杂的策略，例如通过买入特定的现货资产来对做空风险进行部分对冲或优化整体组合，当我们选择做空BTC时，可以考虑买入哪些现货资产呢？本文将探讨几种常见的思路。

核心逻辑：理解做空与现货对冲的关系

首先需要明确,做空BTC时买入现货资产，通常不是要完全抵消做空头寸（因为那样就失去了做空的意义），而是出于以下目的之一：

1. 风险对冲：如果判断失误，BTC价格上涨，现货资产的收益可以部分弥补空头的损失。
2. 分散投资：做空BTC本身是针对单一资产的看空，买入其他相关性较低的资产可以分散整体投资组合的风险。
3. 捕获Alpha：即使看空BTC，也可能看好其他加密资产或传统资产的表现，通过买入这些现货资产来获取额外收益。
4. 波动率对冲：某些资产与BTC的波动率呈负相关或低相关，可以在市场剧烈波动时提供稳定器作用。

可以考虑的现货资产类别：

基于上述逻辑,以下是一些在BTC做空策略中可能被考虑的现货资产类别：

1. 稳定币（USDT, USDC, DAI等）

   • 逻辑：这是最直接、最简单的“避险”方式，当BTC价格下跌时，做空BTC获利，资金可以留在稳定币中等待机会或重新配置，如果BTC价格上涨，稳定币的价值相对稳定，可以最大程度地保留本金，减少空头的部分损失。
   • 优点：稳定性高，流动性好，转换方便。
   • 缺点：几乎不产生收益（扣除通胀后可能为负），且无法捕捉其他市场的上涨机会。

2. 与BTC相关性较低或负相关的其他主流加密货币

   • 逻辑：某些主流加密货币可能与BTC的价格走势相关性较低，甚至在某些市场环境下呈现负相关，一些专注于特定赛道（如DeFi、NFT、Layer2）且具有独立叙事的优质项目代币，在BTC横盘或下跌时，可能因其自身生态的发展而上涨。
   • 举例：像以太坊（ETH），虽然长期与BTC高度相关，但在某些时期（如升级、生态爆发）可能表现出相对强势或独立走势，一些具有强大社区和独特应用场景的Altcoin也可能成为选择，但需注意，加密货币市场整体性较强，完全负相关的资产非常罕见。
   • 优点：在BTC下跌时，若这些代币上涨，可以对冲部分损失，并可能获得超额收益。
   • 缺点：需要深入研究项目基本面，选择难度较大，且Altcoin本身波动也很大，可能“踩雷”。

3. 黄金、白银等贵金属现货（或相关ETF）

   • 逻辑：黄金传统上被视为“避险资产”和“抗通胀工具”，在经济不确定性增加或市场风险偏好下降时，投资者往往会买入黄金，而此时BTC也可能面临下跌压力，黄金与BTC在某些情境下可能呈现一定的负相关性或低相关性。
   • 优点：历史悠久的价值储存手段，与金融市场有一定的相关性研究基础，可以分散纯加密货币市场的风险。
   • 缺点：黄金与BTC的相关性并非绝对稳定，在加密货币牛市中，黄金可能表现平平，且涉及跨市场交易，可能存在门槛和额外成本。